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国际油价11月评：疫苗有望推出 市场信心增强推动价格上涨
11月上旬，新冠肺炎病例在欧美地区激增，美国总统选举结果难以澄清市场观望，加 上利比亚原油产量增加，国际油价低位震荡。中旬，疫苗突然先后传出好消息，辉瑞和莫纳 德两家医药公司疫苗有效率达到90%以上并有望很快推出，美国总统交接进入程序，对拜登到职
后将全球经济复苏的预期中国强劲的经济数据也增强了市场信心，抵消了疫情加剧的影 响，国际油价进入上行通道。下旬，对疫苗将很快推出的期望继续支撑油价，市场关注欧佩克在11月底和12月初会议，由于欧佩克+内部对减产存在分歧，难以对继续限产迅速达成 一致，国际油价出现短期内回调徘徊。北半球冬季到来需求下降，但市场关注的核心仍是疫 苗何时推出和能否顺利推出。
截至30日，WTI近月期货45.34美元/桶，布伦特近月期货47.59美元/桶；WTI月度平均41.34元/桶，环比上涨4.5%，布伦特月度平均41.52美元/桶，环比上涨5.9%。影响国 际油价的主要因素为：疫苗紧张、新冠疫情、美国大选、欧佩克+限产动态、北半球需求、 美国原油库存等。
美国能源信息署数据显示，截止11月20日当周，美国原油库存量4.88721亿桶，比前 一周下降75万桶；美国汽油库存总量2.30147亿桶，比前一周增长218万桶；馏分油库存 量为1.42632亿桶，比前一周下降144万桶。原油库存比去年同期高8.1%；比过去五年同 期高6%；汽油库存比去年同期高1.8%；比过去五年同期高4%；馏份油库存比去年同期高22.5%，比过去五年同期高8%。美国商业石油库存总量下降107万桶。
11月初，美国原油库存从10月底低点回升，月内一度小幅增加但随即回落，最新数据 显示，美国原油库存基本窄幅波动。美国原油产量和炼厂开工率均小幅增加，净进口量小幅 减少，美国原油库存小幅下降，同期由于需求减少，美国汽油库存增加，而馏分油库存减少。
截止11月20日当周，备受关注的美国俄克拉荷马州库欣地区原油库存5989.2万桶， 减少172.1万桶。11月前期，库欣库存整体大幅增加，最新统计数据，周度明显减少。 通用电气公司的油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止11月25日的一周，美国 在线钻探油井数量241座，比前周增加10座；比去年同期减少427座。
报告显示，科罗拉 多州奈厄布拉勒(DJ-Niobrara)盆地增加1座；得克萨斯州的伊格尔福特(Eagle Ford）盆地 增加3座；二叠纪盆地增加5座；本周美国海上平台12座，与前周持平，比去年同期减少10座。贝克休斯数据还显示，同期美国天然气钻井数77座，比前周增加1座；比去年同期 减少54座。其中美国陆地石油和天然气平台共计306座，比前周增加10座；比去年同期减少474座。美国油气钻井平台总计320座，比前周增加10座；比去年同期减少482座。 美国在线钻探油井数量连续十来周增加（其中仅一周小幅减少），意味着美国原油产量 将在未来几个月增长。
美国活跃石油钻井平台数量的增加，使得市场预见美国原油产量将增加。截止11月20日当周，美国原油日均产量1100万桶，比前周日均产量增加10万桶，比去年同期日均产量 减少190万桶。美国疫情日趋严重，汽油和馏分油需求下降。 投机商在纽约商品交易所轻质原油期货中持有的净多头增加8.7%。美国商品期货管理 委员会最新统计，截止11月24日当周，纽约商品交易所原油期货中持仓量2083018手，减 少786手。大型投机商在纽约商品交易所原油期货中持有净多头522639手，比前一周增加41828手。其中持有多头673157手，比前一周增加34912手；持有空头150518手，减少6916手。 管理基金在布伦特原油期货和期权中持有的净多头增加20.48%。据洲际交易所提供的 数据分析，截止11月24日当周，布伦特原油期货和期权持仓量2981151手，比前一周增加 了127424手；管理基金在布伦特原油期货和期权中持有净多头217590手，比前周增加36980手。其中持有多头增加42898手，空头增加5918手。
截至11月中上旬，布伦特原油期货投机基金净多头在11月初大幅下降后，持续增加；WTI期货投机基金净多头持续增加。对于新冠疫苗即将推出、世界经济有望复苏的期望抵消了二次疫情肆虐的影响，油价回升。
综合所述，虽然新冠疫情在欧美的病例激增，一些国家开始实行封锁措施，北半球进入冬季需求下降，欧佩克出现内部分歧能否继续限产前景难料，利比亚等产油国产量明显增加加大供应压力，但新冠疫苗的好消息抵消了这些负面消息。辉瑞和莫德纳两家医药公司相继宣布，将在美国等国家推出高效疫苗，其他国家研制的疫苗也有望很快推出，全球新冠疫情有望很快得到抑制，经济有望在明年逐渐恢复，石油需求将恢复，在此利好消息推动下油价上涨到8个月以来的高点。同时，市场看好拜登当选将扭转美国单边主义倾向，有利于全球 经济的恢复。美元汇率下降对油价也有助益。后市主要关注点在疫苗能否如期顺利推出、美 元汇率变化、拜登入主白宫是否会出现变数、欧佩克能否就限产达成一致等等。虽然供需基 本面依旧疲弱，但12月国际油价可能因疫苗“一苗遮百丑”，油价继续看涨，但震荡可能 加剧。WTI近月期货或在45-53美元/桶，布伦特近月期货或在45-55美元/桶。
